“`html
Borsa
MARBAS 2025 için 4. Çeyrek Bilanço Tahminleri: Sektördeki İyileşme Devam Ediyor, Ayrışmalar Belirginleşiyor
Genel çeyrek performansı beklenen kadar güçlü olmasa da, farklı sektörler arasında belirgin ayrışmalar gözlemleniyor.
Özet:
MARBAS’ın 2025 yılı 4. çeyrek bilanço görünümüne göre, yıl ortasında başlayan yavaş iyileşme süreci 4. çeyrekte de sürüyor. Ancak faiz indirimlerinin talep üzerindeki olumlu etkisi sınırlı kalırken, bu etkinin 2026 yılında daha bariz hale geleceği vurgulanıyor. Genel olarak çeyrek güçlü bir performans göstermese de, sektörler arasında önemli farklılıklar göz önüne çıkıyor.
Genel Görünüm: 4. Çeyrek Bir “Geçiş Dönemi”
MARBAS, 4. çeyreği yüksek performanslı bir dönem yerine geçiş süreci olarak tanımlıyor. Yıl sonu etkisiyle bazı sektörlerde bir canlanma görülebilir, ancak net etki sınırlı kalıyor. Faiz indirimleri, talep tarafında kısmi bir toparlanma sağlasa da, bu iyileşmenin bilanço rakamlarına tam olarak yansımadığına dikkat çekiliyor.
Sektörel Beklentiler
Taahhüt ve Savunma Sanayii
Son çeyrek etkisiyle güçlü bilanço sonuçları bekleniyor. Özellikle savunma sanayii alanında ASELSAN dikkat çeken şirket konumunda.
Perakende
Reel büyüme devam etse de, muhasebesel etkiler nedeniyle kârlılık üzerinde baskı sürüyor. Net kârda sınırlı bir iyileşme öngörülmekte.
Havacılık
Bilet fiyatlarındaki düşüş nedeniyle sektör üzerindeki baskının 4. çeyrekte de devam etmesi bekleniyor.
Demir-Çelik
Sektörde belirgin bir ayrışma dikkat çekiyor. KRDMD ve KCAER gibi şirketler için pozitif bir tablo beklenirken, EREGL için negatif ayrışma öngörülüyor.
Otomotiv
-
TOASO: Stellantis etkisiyle inorganik büyüme ön plana çıkıyor ve görünüm olumlu.
-
FROTO: Nötr sonuçlar bekleniyor.
-
TTRAK: Tier-3 hikâyesi dolayısıyla negatif sonuçların ortaya çıkması öngörülüyor.
Enerji
AKSEN için yatırımların etkisiyle olumlu beklentiler sürerken, diğer enerji şirketlerinde üretim verilerinin paralel seyretmesi nedeniyle nötr/kârlı bir görünüm hakim.
Mobilya
Genel görünüm pozitif. YATAS için güçlü bilanço sonuçları bekleniyor.
Petrokimya ve Sanayi
Zorlu piyasa koşulları sürerken, PETKM için negatif ayrışma öngörülüyor.
Muhasebe Etkileri: Net Kârda Sapmalar Mümkün
MARBAS, VUK-TFRS farklarından kaynaklanan muhasebesel karmaşanın 4. çeyrek bilanço sonuçları üzerinde net kâr rakamları üzerinde baskı yaratabileceğine dikkat çekiyor. Bu nedenle şirket bazında net kâr sapmalarının yüksek olabileceği uyarısında bulunuluyor.
Sonuç: MARBAS’a göre 4. çeyrek, güçlenerek değil 2026’ya hazırlık niteliğinde bir dönem olmuştur. Faiz indirimlerinin talep ve kârlılık üzerindeki etkilerinin gelecek yıl daha belirgin hale gelmesi beklenirken, sektörler arasındaki ayrışmalar yatırımcılar için belirleyici olmaya devam edecek.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
“`
